3月初，穆迪投资者服务公司发布报告，维持中国主权信用评级“Aa3”，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”，引起社会关注。就中国主权信用评级的有关问题，记者日前采访了财政部有关负责人。

市场投资者对中国的预期未受穆迪评级影响

“从市场影响看，穆迪下调我国主权信用评级展望以后，境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势并未受到展望下调的影响，境外主权债券收益率、离岸人民币汇率也未因此出现波动，说明市场投资者还是保持了较强的信心和良好的预期。”财政部有关负责人表示。

这位负责人指出，在当前异常复杂的世界经济形势下，穆迪对我国经济金融运行中的问题表示一定的担忧，但这些问题实际上并不构成下调评级展望的充分理由，说明评级公司对我国的情况还需要进一步全面了解，消除“信息不对称”。

穆迪在后续的报告中提出，中国可能会出现经济增长、推进改革、市场稳定的政策“三难困境”局面。对此，这位负责人表示，经济增长、推进改革和市场稳定，三者紧密联系、相互影响，只要把握好任务的轻重缓急，权衡好短期和长期增长、局部和整体利益，调整好政策和措施的时机、节奏和力度，三者并不是互斥的，反而可以相辅相成、相互促进。

从经济增长的视角看，经济稳定增长可以为推进改革和市场稳定奠定基础。今年的《政府工作报告》中，2016年我国经济增速已明确目标为6.5%—7%。这样的经济增长速度是符合我国国情实际的，属于能够兼顾稳增长和调结构的合理区间，且具有宏观调控创新手段和政策储备支撑，并不以推迟改革为前提。相反，经济保持稳定增长，有利于推进结构性改革，也有利于稳定和引导市场预期。

从推进改革的视角看，推进改革可以为经济增长催生持续动力，有利于保障市场长期稳定运行。推进改革的目的在于实现可持续发展的经济增长。近年来的实践表明，我国改革开放力度不断加大，结构调整成果显著，消费、服务业对经济增长的贡献率不断提高。在促改革、调结构的同时，我们也注意防风险，通过创新宏观调控方式，实现各方面的平衡。抓好供给侧结构性改革，破除体制机制障碍，激发市场活力和社会创造力，是推动经济增长、实现市场稳定的客观需要。

从市场稳定的视角看，市场稳定可以为经济增长和推进改革创造良好的外部环境。2015年，面对股票市场的波动，我国政府采取了一系列稳定市场的举措，有效避免了系统性风险。面对金融领域的风险挑战，采取必要措施进行防范，守住不发生系统性区域性风险的底线，是为推进改革和经济增长创造稳定的发展环境，并不需要也不意味着推迟改革。可以说，在复杂的世界经济形势下，保持金融市场稳定，是实现经济增长目标并推进结构性改革的必要条件。

很多人关心，评级公司对一个国家的主权信用进行评级，准确性到底有多高？

这位负责人解释说，当一个国家经济处于上行周期时，评级公司往往会提升其信用评级，很难预警经济增长中的潜在风险；在经济下行周期，经济增长潜在风险就会显得突出，评级公司就会调降一国的评级和展望。国际金融危机爆发后，相关评级公司分别连续下调希腊等欧洲国家的主权信用评级，对市场预期和投资者信心产生负面影响，在欧洲债务危机中起到了“推波助澜”的作用。

我国政府负债率和财政赤字率仍安全可行

“我国政府负债率和财政赤字率，在世界主要经济体中均处于较低水平，适当提高仍然安全可行。”这位负责人表示，目前，我国政府负债率约为40%。2016年，我国将继续实施积极的财政政策，包括扩大财政赤字规模，提高赤字率至3%。

对于各界普遍关注的地方政府举债问题，这位负责人介绍，新预算法实施以来，地方政府债务管理得到进一步加强，“借、用、还”的具体要求更加明确，责任更加清晰。下一步，我们将继续督促地方政府严格按照预算法和国务院有关制度要求，加强地方政府债务管理，厘清政府与市场边界，防范财政金融风险。

——强化地方政府债务上限约束。根据2016年预算草案，地方政府一般债务和专项债务余额限额合计约17.2万亿元，地方政府债务率预计仍将低于100%的风险警戒线水平，风险总体可控。

——加强地方政府债务风险管理，完善地方政府债务风险评估和预警机制，并加强对地方政府融资行为的监管。

——加快推进地方政府融资平台市场化转型和融资，推动实体类融资平台公司转型为自我约束、自我发展的市场主体，由其按照市场化原则融资和偿债，消除政府隐性担保，实现风险内部化，其举借的债务不纳入政府债务，政府在出资范围内履行出资人职责。

我国企业债务水平处于合理水平

近年来，受世界经济增速放缓的影响，我国部分行业产能过剩，企业债务规模提高，杠杆率有所提升。但从资产负债率看，据有关统计，目前实体经济企业资产负债率约为60%，较2009年仅上升了约5个百分点。与国际公认的警戒线70%相比，我国企业的债务水平尚处于合理水平。

为了解决债务方面的结构性问题，我国已经采取了一些措施，取得了积极成效。一是通过市场化债转股方式降低企业杠杆。目前，有关部门正在就债转股相关问题进行研究。二是采取兼并重组、债务重组等措施，积极稳妥处置“僵尸企业”，去除一批过剩产能。为保证平稳推进此项工作，中央已安排1000亿元专项奖补资金，用于相关企业职工转岗安置，实现去产能、促发展、稳就业之间的平衡。三是大力发展直接融资，提高直接融资比重。截至2015年末，社会融资规模存量中直接融资占比为13.9%，较上年提高1.3个百分点。

这位负责人认为，主权信用评级涉及很多方面，不仅包括具体的、能够客观衡量的经济增长、财政收支、外汇储备等“硬指标”，还需要考虑政府体制机制等“软环境”，如政府效率、法治建设等。这些体制机制方面的因素，在长期内影响着经济的潜在增长空间。随着我国改革开放向纵深迈进，新的发展动能加快培育，持续增长动力不断增强，我国经济将保持长期平稳健康发展态势，也将为主权信用评级的稳定奠定坚实的基础。